即时看！天润乳业盈利修复在即疆外拓展可期

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CFi.CN讯：最新财报显示，天润乳业2026年上半年实现营收14.5亿元，同比增长3.9%；归母净利润0.5亿元，同比扭亏为盈。二季度收入7.8亿元，同比增长1.6%，但归母净利润同比下降52.4%，主要受所得税费用上升影响。

近期机构研报指出，公司Q2毛利率基本稳定，销售费用率小幅上升，财务费用增加源于利息支出增长。营业外支出大幅减少，表明低效产能已基本出清。研报认为，一次性补税及免税政策到期是利润下滑主因，不具持续性。

研报指出，公司疆内市场表现稳健，常温奶依托渠道下沉和联名营销保持增长，低温产品受疆外波动拖累。当前原奶周期触底，行业竞争趋缓，叠加税收扰动减弱，盈利修复趋势明确。

研报认为，公司全产业链布局优势显著，疆外新渠道正处于导入期，短期承压但长期拓展空间可观。随着旺季到来和渠道磨合推进，经营有望逐季改善，维持“推荐”评级。