桂冠电力来水偏丰业绩大增 分红同比暴涨140%

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数据显示，桂冠电力2026年上半年实现营收57.16亿元，同比增长37.59%，归母净利润17.59亿元，同比增长48.09%。公司水电发电量达到213.27亿千瓦时，同比增长57.72%，其中二季度净利润9亿元明显超出预期。同时公司推出中期分红，每股派息0.12元，分红比例提升至53.77%，同比大幅增长140%。信息显示，红水河流域来水同比偏丰五成，7月龙滩水电站出库流量仍同比增长20%。

一份研报观点认为，来水偏丰是推动公司业绩和分红大幅提升的核心驱动因素。研报指出，公司两大水电子公司净利润同比分别增长132.81%和75.90%，合计贡献总利润82.12%，带动经营净现金流同比增长30.81%至38.03亿元。虽然新能源板块受电价影响利润有所承压，但上半年新增新能源装机25.42万千瓦，风电和光伏发电量分别增长18.59%和22.94%。

研报认为，三季度水电发电量有望继续保持同比增长态势，基于此上调2026至2028年归母净利润预测约10%。研报指出，公司高分红比例体现出现金流优势，同时集团西藏资产注入潜力有望打开长期成长空间，因此给予28倍2026年市盈率，目标价上调至13.18元并维持买入评级。这些积极变化正为公司带来持续发展动力。